Federálny rezervný systém (Fed) pravdepodobne tento týždeň zníži úrokové sadzby o 25 bázických bodov, čím sa cieľové pásmo pre federálne fondy dostane na 4,25-4,50 %. Tento krok prichádza v reakcii na oslabovanie trhu práce, keď miera nezamestnanosti v novembri vzrástla na 4,2 %, a na zmierňovanie inflácie v oblasti bývania. Podľa Charu Chanany, hlavnej investičnej strategičky Saxo Bank, náklady na bývanie, ktoré boli doteraz významným hnacím motorom inflácie, začali klesať s prerokovaním nových nájomných zmlúv.
„Keďže kroky Fedu sú čoraz závislejšie od dát, investori sa zamerajú na tón vyjadrení predsedu Jeremyho Powella po stretnutí a na aktualizovanú prognózu ekonomického vývoja (SEP), najmä na bodový graf, ktorý poskytne náhľad na smerovanie sadzieb v roku 2025 a ďalšom období,“ uviedla Chanana.
Na finančných trhoch rastie presvedčenie, že Fed by mohol preskočiť januárové zníženie sadzieb a naznačiť tým pauzu v cykle uvoľňovania. Opatrnosť vyplýva z odolnej inflácie a silnej americkej ekonomiky. Riziko zvyšuje aj politika očakávanej Trumpovej administratívy, ktorá môže už čoskoro zaviesť nové obchodné clá, čo by mohlo opätovne zrýchliť infláciu.
„Aj keď inflácia v oblasti bývania klesá, ostatné zložky inflácie zostávajú odolné, čo komplikuje odôvodnenie agresívneho tempa znižovania sadzieb,“ poznamenala Chanana. Upozornila aj na riziko, že ďalšie ekonomické kroky novej vlády by mohli ovplyvniť rozhodovanie Fedu.
Podľa posledného bodového grafu Fedu sa v roku 2025 očakávali štyri zníženia sadzieb. Tento počet sa však môže znížiť na tri alebo dokonca dve zníženia, keďže riziká inflácie ostávajú zvýšené. Očakáva sa, že sadzba na konci roku 2026 bude 3,125 %, čo by znamenalo pomalší proces normalizácie. Chanana upozornila, že „dlhodobá neutrálna sadzba“ by sa mohla mierne zvýšiť na 3 %, čo naznačuje štrukturálne vyššie úrokové prostredie.
Fed sa tak ocitá medzi dvoma tlakmi – podporiť ekonomiku a zároveň zabrániť opätovnému nárastu inflácie. Budúce kroky preto ostávajú otázne a budú závisieť od vývoja kľúčových ekonomických ukazovateľov.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
