Európske akciové tituly z oblasti obranného priemyslu nedávno prudko posilnili, keď sa vedúci predstavitelia viacerých krajín na čele s Veľkou Britániou a Francúzskom zhodli na pokračovaní vojenskej pomoci Ukrajine. Na víkendovom stretnutí v Londýne britský premiér Keir Starmer vyzdvihol posun smerom k vytvoreniu „koalície ochotných“, ktorej cieľom má byť udržanie mieru a snaha o zapojenie Spojených štátov.
Pozitívnu reakciu investorov sprevádzal silný nárast hodnôt akcií najväčších európskych zbrojárskych firiem a index Stoxx Europe Aerospace and Defense si pripísal jeden z najväčších jednodňových ziskov od roku 2020.
Podľa odborníkov nie je rast v tomto sektore závislý iba od geopolitického napätia. „Hoci prebiehajúca vojna na Ukrajine a neistota okolo zahraničnej politiky USA nepochybne zohrali svoju úlohu, tento nárast je podložený aj širším posunom v európskej obrannej politike. Mnohé európske vlády signalizujú pripravenosť výrazne zvýšiť obranné výdavky, pričom niektoré sa snažia zvýšiť rozpočty až na 3 % HDP. Tento potenciálny posun z aktuálnych úrovní by mohol pridať sektoru značný impulz a poskytnúť silný vietor do chrbta obranným akciám,” hovorí Jakob Falkencrone, vedúci investičnej stratégie Saxo Bank.
Popri tom, ako sa Európa snaží zlepšovať svoje vojenské kapacity a znižovať závislosť od amerických obranných technológií, mnohí investori sa v tomto segmente angažovali už skôr. Nahráva im aj potenciálne uvoľňovanie fiškálnych pravidiel, ktoré by umožnilo zvýšiť výdavky na obranné rozpočty. Tematický kôš Saxo Defense podľa dostupných údajov v uplynulom roku narástol o takmer 74 %, pričom prekonal širší akciový trh. „Za posledných 5 rokov zabezpečil tento kôš investorom kumulatívny výnos 356,92 %, v porovnaní s 92,38 % benchmarku, čo dokazuje jeho dlhodobú silu,” hovorí expert Saxo Bank.
Analytici upozorňujú, že každý rýchly rast prináša so sebou aj riziká. Politické neistoty vrátane postoja americkej administratívy môžu vyvolať výkyvy, rovnako ako prípadné turbulencie v dodávateľskom reťazci. „Okrem toho, hoci niektoré akcie zaznamenali pôsobivé zisky – napríklad až 1 000 % od začiatku ruskej invázie v roku 2022 – investori musia zvážiť, či je ešte priestor na rast, alebo či sa trh nestáva zraniteľným voči aj malým sklamaniam, keďže mnohé obranné akcie sa obchodujú pri vysokých oceneniach,” vysvetľuje Jakob Falkencrone. Nedostatky pri výrobe munície či iných komponentov môžu pritom predĺžiť čakanie na prípadné nové zákazky.
„Vysoký dopyt po vojenskom vybavení odhalil úzke miesta v dodávateľskom reťazci, najmä pre muníciu a pokročilé technológie. Hoci cieľom aktu EÚ na podporu výroby munície je riešiť tento problém, zlepšenia môžu trvať dlhšie,” vraví odborník Saxo Bank.
Mnohí analytici napriek tomu predpokladajú, že európsky obranný priemysel môže stáť na začiatku dlhého obdobia rastu. Vlády rozširujú vojenské rozpočty a čoraz viac sa investuje do inovácií, najmä do pokročilých technológií a systémov vlastnej výroby.
„Európsky obranný priemysel stojí na kritickej križovatke. Impulz je silný, ale riziká sú rovnako silné. Pre investorov to môže byť príležitosťou využiť dlhodobý trend – za predpokladu, že zostanú ostražití, diverzifikovaní a strategickí,” uvádza investičný stratég Saxo Bank. Zvyšujúci sa dôraz na väčšiu autonómiu v obranných záležitostiach naznačuje, že tento sektor by mohol zostať atraktívny aj v najbližších rokoch.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
