Zlato po prvý raz v histórii prekonalo úroveň 3 000 dolárov za uncu, vďaka čomu sa cena štandardnej 400-uncovej (12,4 kg) zlatej tehly centrálnych bánk vyšplhala na 1,2 milióna dolárov. V roku 1999 pritom stála len 110-tisíc dolárov. Tento výrazný nárast podčiarkuje postavenie zlata ako dlhodobého aktíva na držanie a zároveň odráža narastajúcu neistotu na svetových trhoch, kde investori vyhľadávajú bezpečné prístavy.
„Teraz, keď zlato dosiahlo 3 000 USD, môže nasledovať obdobie vyberania ziskov, ktoré by mohlo spustiť pokles na minulo mesačné maximum 2 956 USD alebo dokonca na 2 930 USD. Napriek tomu však zostáva celkový výhľad býčí, pokiaľ sa globálne riziká výrazne neznížia, čo by mohlo oslabiť momentum a prinútiť špekulantov redukovať svoje futures pozície,“ hovorí Ole Hansen, vedúci komoditnej stratégie Saxo Bank, ktorý už v roku 2023 predpovedal cenu 3 000 dolárov pre zlato. Pripúšťa, že časovanie jeho odhadu nebolo presné, no vzhľadom na vtedajšie obchodovanie zlata okolo 1 800 dolárov bola jeho predikcia odvážna.
Podľa O. Hansena zostáva dôležitým faktorom fiškálna neistota, pričom dopyt centrálnych bánk a chuť investorov diverzifikovať svoje portfólio ďalej podporujú rast cien. „Spotové zlato je tento rok o 14 % vyššie a za posledný rok zaznamenalo nárast takmer 39 %. Hoci hlbšia korekcia zostáva rizikom, udržiavame však náš nedávno zvýšený cieľ na úrovni 3 300 USD,“ vraví. Kľúčové riziko podľa neho predstavuje najmä možné znižovanie globálnych napätí.
Zlatu pomáhajú aj nižšie úrokové sadzby, ktoré znižujú alternatívne náklady držby kovu oproti krátkodobým vládnym dlhopisom. Podľa expertov rastúce geopolitické konflikty a obavy zo stagflácie môžu ďalej živiť záujem o zlato aj v roku 2025. Situáciu ovplyvňuje i postoj čínskych investorov, ktorí sa v dôsledku nízkych sadzieb na sporiacich účtoch a neistoty na realitnom trhu vo zvýšenej miere obracajú k žltému kovu. Nepomáha ani zadlžovanie najmä v USA, kde rozsiahle ekonomické opatrenia a daňové úpravy vlády vyvolávajú obavy z dlhovej nestability.
„Výsledná korekcia akciového trhu, ktorú viedli donedávna vysoko rastúce spoločnosti teraz čeliace možnému koncu americkej výnimočnosti, prinútila zahraničných aj amerických investorov hľadať alternatívy,” upozornil O. Hansen zo Saxo Bank. Zdôraznil, že kombinácia oslabenia dolára, klesajúcej spotrebiteľskej dôvery a meniacich sa colných politík USA vytvára podmienky na ďalší rast zlata. Viacerí očakávajú, že Federálny rezervný systém zmierni finančné podmienky a zníži úrokové sadzby viackrát do konca roka, čo ešte posilňuje záujem investorov.
„Mnohí z trhu vystúpili v roku 2022, keď zvyšovanie sadzieb Fedu výrazne zvýšilo náklady na držbu zlata, no obavy zo stagflácie a očakávania nižších nákladov na financovanie ich opäť priťahujú späť—hoci zatiaľ opatrne. Tento dopyt sa zdá byť širokospektrálny, pričom fondy presúvajú kapitál z akcií do krátkodobých bezpečných prístavov, ako sú americké štátne dlhopisy a zlato,“ uzatvára O. Hansen. Podľa neho sa trh len nedávno začal opätovne prikláňať k zlatu, pričom výhľad do budúcnosti naďalej vyzerá pozitívne.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
