Vo štvrtok Európska centrálna banka (ECB) pravdepodobne zníži úrokové sadzby. Trh tomuto kroku prisudzuje až 97 % pravdepodobnosť. Tento rok sa ECB dostala do situácie, kde by nezníženie sadzieb mohlo ohroziť jej dôveryhodnosť.
(Inzercia)
„My v Saxo Bank už nejaký čas tvrdíme, že ECB môže smerovať k politickej chybe. Európska ekonomika sa odrazila od dna napriek sadzbám, ktoré ECB považuje za reštriktívne. To naznačuje, že to neboli vyššie úrokové sadzby, ktoré v prvom rade oslabili európsku ekonomiku. Išlo najmä o energetický šok v dôsledku vojny na Ukrajine a oneskorených účinkov vysokej inflácie,“ hovorí Peter Garnry, hlavný akciový stratég Saxo Bank.
Vstup globálnej ekonomiky do expanzívnej fázy sa prejavil aj v európskom hospodárstve, ktoré začalo rásť. Inflácia však prekvapila svojím rastom, keď jadrová inflácia CPI eurozóny v máji medziročne vzrástla o 2,9 % namiesto očakávaných 2,7 %.
Podľa P. Garnryho by zníženie sadzieb mohlo viesť k zvýšeným strednodobým inflačným tlakom a predĺžiť obdobie inflácie. „Problém je v tom, že ECB zostáva sebavedomá, čo sa týka svojich ekonometrických modelov inflácie a podceňuje budúci vplyv fiškálnej expanzie súvisiacej s vojenskými výdavkami a demografiou na infláciu, ktoré udržia trh práce v napätí,“ dodáva odborník Saxo Bank.
Trh s dlhopismi zdá sa zdieľa tieto obavy, keďže výnosy na nemeckých 10-ročných dlhopisoch vzrástli na 2,7 %, čo je najvyššia úroveň od novembra 2023. To podľa P. Garnryho naznačuje, že investori majú obavy z toho, že kroky ECB by mohli dlhodobo prispieť k inflácii. Aj keď zníženie úrokových sadzieb by mohlo uľahčiť financovanie pre spotrebiteľské úvery a dlhopisy s vysokým výnosom, podmienky pre dlhodobejšie financovanie by sa mohli zhoršiť.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému: